第 358章 文化传媒板块投资策略(4/7)

平台经济这块区域还是遇到了监管和版权等方面的问题，这些不确定的因素可能会让这块区域的发展方向出现波动。传统的电视、电影和动漫行业的盈利受到了各方面的挑战，尤其近两年兴起的互联网电商平台带来的直播带货和短视频的崛起，取代了传统电影电视的影响力。

    从传统电影产业链行业上下游看，可以分为ip、内容制作、渠道发行、衍生品环节。ip作为最上游以小说、漫画等为表现形式，优质ip能够为后期作品带来天然粉丝流量；内容制作单片项目风险较大，盈利的二八原则明显，头部作品是制胜点；渠道方则相对现金流稳定。

    电影行业的发展逻辑为：“内容+渠道”的双提升带动票房收入的持续高增长。就内容而言，国产与进口巨制大片（包括3d、iax等）将刺激观影需求的进一步提升；就渠道而言，影院与银幕等基础设施规模持续增长，尤其是二三线城市更具扩张潜力，影片放映渠道的拓展将带来内容价值的更大释放。

    电视剧行业

    上游渠道：剧本是核心，未来优秀的编剧在行业中议价能力将上升。不同于电影，电视剧的播映周期较长、受众面广，优秀的电视剧剧本是制作高质量电视剧的前提。虽然目前我国电视剧剧本创作尚未产业化、规模化，编剧在整个产业链中议价能力偏弱，优秀编剧为整部电视剧集带来的溢价效应远远大于演员等其他上游要素。但随着我国电视剧制作机构专业化程度提升，以及观众对于高质量电视剧的选择，未来编剧的议价能力有望继续提升。

    下游渠道：以广告为主的盈利模式下，热播电视剧为王。下游播出渠道的收入来源以广告为主，而广告收入取决于电视剧的收视率（部分广告商会依收视点位同电视台结算广告费），这就造成下游播映机构竞相购买热播电视剧。我们看到在整个电视剧产业链中，电视台作为最大的播映方和传统的制作方，有着特殊的地位。所以，讨论电视剧行业，首先要讨论电视剧行业走势的决定性因素——制作与播出的关系。

    游戏行业

    pc端游戏即依托于电脑终端的游戏，“手游”即手机游戏。pc端游手游化指原本依托于pc端，  后同时发行于手机、平板等移动设备的双端游戏。  根据游戏种类进行区