第 324章 并购重组流程(3/8)

市的地步，其实退市还不是最可怕的，就怕退到三板市场后没人接盘，再次破产清零，彻底退市，很多主板退市的个股在三板市场还活的好好的，可能米云持仓的凯乐只是个例。

    在注册制之前，壳资源作为一种特殊的存在，曾几何时也是a股暴富神话的集中营，甚至还有着独特的市场定位。这些壳股可能业绩差，还一堆利空缠身，跟价值投资沾不上任何的关系，但却有着一帮忠实的投机客粉丝。这些投机客信奉的理念是“搏一搏，单车变摩托”。米云当时也就是这个想法，以小博大，米云成功过十几回，就失败那么一次，差点万劫不复，还好只是当时的七大重仓股之一，还有翻身机会，如果是满仓凯乐一只票的赌徒就没有任何翻身机会了，直接资产被清零了。

    那几年的壳资源确实是会经常上演乌鸦变凤凰的财富神话。有些名不见经传的壳资源，突然来个停牌筹划重大资产重组，而后携带借壳上市的重磅利好归来，复牌之后，股价可能迎来史诗级的狂飙，让持股股民的市值在短时间内迅速膨胀几倍甚至十几倍，这样的财富效应曾吸引了不少的股民。甚至有一些资金体量还算可以的散户，依靠押注壳股在资本市场一战成名，成为散户追捧的牛散。

    对于壳股的大股东而言，被借壳更是好事一桩，这是他们在离开资本市场后获得的最后一笔大额收益，俗称卖壳费。通过溢价转让老股等方式，壳股的原大股东能得到一笔价值不菲的壳费。曾经，壳费的主流报价在5亿元左右，特殊行业或者高一点的则达到10亿元级别，即便如此高价，壳资源还是被疯抢的“香饽饽”。

    但随着注册制的到来，彻底改变了借壳上市行业里的供需关系，壳资源已逐步沦为鸡肋。

    曾经养壳、买壳、卖壳、炒壳，壳资源全产业链火爆，一壳难求让壳资源有了继续“摆烂”的底气，归根到底是有些公司通过排队上市确实效率太低。现如今，上市条件更具包容性，上市效率更高效，真正想上市的好公司，直接排队可谓又快又好，谁还会费时费力地去想着借壳上市。

    相比企业排队上市，借壳上市有着更大的不确定性。毕竟真正干干净净的壳资源股少之又少，如果在借壳期间壳股出现被立案调查等重大利空，将直接导致借壳上市的失败。更何况，