第 288章 白酒饮料投资策略(2/7)

股价持续下挫，古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖等众多白酒股创出阶段新低，即便是龙头贵州茅台也难以独善其身，其股价更是创下近两年来的新低。

    白酒行业去库存艰难。去年去库存就已困难重重，进入今年，依据《2024  中国白酒市场中期研究报告》所示，2024年酒类消费市场迈入转型期，酒业发展也步入冷静期，消费需求略显疲软，“库存高企”  问题尤为突出，存量时代的特征愈发显著。

    尽管酒企一直通过促销、强化渠道等方式努力消化库存，但产能过剩与供需不平衡的问题依旧十分明显。与去年同期相比，2024年上半年有超过60  的经销商和终端零售商表示库存增加，超过30  的人表示面临现金流压力，超过40的人表示实际销售价格的倒挂程度有所加剧，超过50  的人表示利润空间有所缩减。

    白酒价格倒挂。2023年多数品种价格倒挂的情况下，贵州茅台酒价一度坚挺，但进入  2024年，贵州茅台酒价格也出现了倒挂。此外，近几年以来，名酒价格倒挂的现象始终存在。

    酒企和市场的上下游“夹击”使渠道经销商两头承压，市场遇冷也反馈在酒企经营情况上。名品白酒内部，业绩分化也在加剧。

    尤其值得关注的是，随着线上电商平台促销活动的持续进行，可能会进一步加剧白酒市场价格的下行趋势。临近中秋，在某第三方电商平台的百亿补贴活动中，散瓶茅台价格在  2300元上下，双瓶装八代普五价格约为1745元，茅台1935双瓶价低至1500元，该平台更是直接打出“比618更便宜”的标签，线上价格远远低于线下烟酒店售价。

    不仅如此，从基金市场表现看，对白酒板块也是进行了大幅的减持。从基金市场的表现来看，对白酒板块进行了大幅度的减持。

    截至今年二季度末，持有贵州茅台的基金较一季度末减少252家，持有贵州茅台的股份数量减少了58453万股。持有五粮液的基金较一季度末减少了210只，持仓减少了34881万股。

    多位知名基金经理均选择在股价相对低位时减持贵州茅台，这一操作引发了市场对茅台未来走势的种种猜测。此外，二季报显示，基金经理们明显调低