第253章 市场底与政策底的关联(4/7)

，也可能需要时间才会显现，例如，基础设施投资可能需要一定时间才能完工，并对周边的产出和就业产生实际影响。

    自2000年以来，a股出现过几次比较明显的“政策底”，分别出现在2005年、2008年、2012年、2015年和2018年，还有最近的2023年。

    而回顾历次a股从“政策底”开始，一直走到“市场底”出现，间隔的时间却并不确定，短的只有1个月，长的则要等1年之久。最后这次有可能打破历史记录。

    底部是一个区间，而不是一个具体的时间点。政策效力的发挥需要一定时间，市场信心的恢复也难以一蹴而就，期间往往会经历一段磨底的过程。

    另一方面，底部都是从后视镜的角度才能看见，虽然无法预测“底部区域”会持续多久，但它可能意味着最坏的时候或已经过去。身体感觉最寒冷的时候，或许就是黎明破晓前。

    在过去三十年中至少发生过5轮政策底和市场底。

    回顾过去无论底部转折，无论是05年启动股权分置改革+降印花税、08年降印花税+四万亿计划、12年降息+险资入市、15年降息降准还是18年监管层讲话稳信心，重磅政策的出台在很大程度上率先扮演着市场强心剂的作用。

    政策底出现后，行情并非立刻v型启动，一般会有一个底部反复的过程，在政策效果和持续性的博弈中震荡。但是重磅政策出台与市场阶段低点出现的时间差距，往往只有1-2个月且下跌空间并不大。

    从中长期来看，尽管几轮“政策底”的形式各有不同，最终都能较好地带动股市走出低谷，万得全a指数在“政策底”出现后的120日、250日、360日平均涨幅分别达1165、2192、3801。

    本轮“市场底”何时到来，是所有投资者翘首以盼的事？

    追忆a股往事，可以发现过去的政策底大多由事后推断，身在其中或许不自知。而本轮是少见的，政策给出清晰信号的情况，无论是呵护资本市场的力度，还是拯救地产的决心，都很超预期。

    在政策底明牌的情况下，如果一些资金越跌越敢买，市场可能就不会选择新低。从市场的核心矛盾来看，本轮市场底的高低需关注基