第253章 市场底与政策底的关联(3/7)

指资产价格经过了一段时间的下跌后，形成的阶段性最低点。在“市场底”的形成过程中，“政策底”往往会起到重要的推动作用。

    在政策发布的初期，市场信心会在短期内得到提振，但市场趋势通常不会立即出现反转，而是会在犹豫中逐步筑底。一段时间后，当市场情绪得到修复，共识得到凝聚，最终完成趋势的反转。这个过程就是“市场底”确立的过程。

    “政策底”是如何推动“市场底”的？

    经济是有周期的。经济的周期性波动，通常体现在过热、滞涨、衰退和复苏之间循环反复。

    宏观经济周期运行情况一般有上升和向下兼容段。

    提振经济期，可以采取各种积极取向的措施，以带动经济走出底部：

    央行方面，通过降低利率、降低存款准备金率等手段，提供更多的流动性，刺激信贷投放，促进消费和投资，从而缓解经济压力。

    政府方面，通过增加公共支出、减税降费等方式，加大对基础设施建设和社会福利的投入，以刺激需求、促进就业和经济增长。

    资本市场方面，则通过完善制度、强化监管等手段，扫除市场中的不利因素；通过降低交易费率，注入增量资金等手段，提振市场信心。

    经济过热期，可以采取适当降温的方式，使经济回归合理轨道：

    央行方面，通过提高利率来收紧货币政策，减少信贷供应，适度降低投资和消费需求，抑制通货膨胀。政府方面，通过减少财政支出或增加税收来收紧财政政策。

    资本市场方面，则可以适度提高对金融机构的资本金要求，加强审慎监管，限制过度的风险暴露和杠杆运用，等等。

    从“政策底”到“市场底”，到底间隔多久？

    人们常说，“市场底”是靠磨出来的。这是因为一系列利好政策出台后，效果往往并非立竿见影，而是需要一定时间才能发挥效用，使人们产生感知，所以就形成了“市场底”比“政策底”滞后的情况。

    通常来说，经济政策实施后，传导到实际经济活动中需要时间，例如，利率的降低通常需要一段时间后，才能影响到人们的借款成本和投资决策。

    从政策传导到实际经济中产生的影响