第925章 人民币汇率“7.3”保卫战初战告捷:强势美元退潮(1/4)
近期,人民币汇率在经历了一段时间的波动后,终于在73这一关键心理关口前站稳了脚跟。截至7月12日15时,境内在岸市场人民币兑美元汇率(y)徘徊在72649附近,而境外离岸市场人民币兑美元汇率(h)也触及72772,显示出人民币汇率初步摆脱了进一步贬值的压力。这一变化背后,是美国6月cpi数据的超预期回落,以及市场对美联储降息预期的急剧升温。本文将从多个维度分析人民币汇率的走势,探讨央行政策布局的影响,以及未来可能面临的挑战与机遇。
一、人民币汇率“73”保卫战的初步胜利
11 美元指数回落的助推作用
7月11日晚,美国公布的6月cpi数据显示,当月cpi环比下降01,为2020年5月以来首次转负;核心cpi环比涨幅也创下新低。这一数据直接冲击了市场对美联储未来货币政策的预期,华尔街投资机构纷纷押注美联储将在9月降息,并可能在年内至少降息两次。这一预期直接导致美元指数大跌,从105点一度跌至1045点,为人民币汇率的反弹提供了有力支撑。
12 央行政策布局的积极影响
除了外部因素,央行近期的政策布局也对人民币汇率的企稳起到了关键作用。7月初,央行释放了与金融机构签订数千亿长期国债借入协议的信号,这一举措不仅稳定了市场情绪,还通过卖出长期国债引导长期国债收益率回升,从而收窄了中美利差倒挂幅度。中美利差倒挂幅度一直是影响人民币汇率走势的重要因素,其收窄意味着海外量化投资基金对离岸人民币空头头寸的减持,进而带动离岸人民币汇率率先企稳反弹。
二、央行政策布局的深层逻辑
21 稳定汇率与经济增长的双重目标
央行签订数千亿长期国债借入协议,表面上看是为了稳定汇率,但更深层次的目标是为了支持经济增长。在当前全球经济复苏乏力的背景下,中国作为世界第二大经济体,面临着较大的经济下行压力。通过降准降息等货币政策工具,可以有效降低企业融资成本,刺激投资和消费,促进经济增长。然而,这一政策在实施过程中,必须考虑到汇率稳定的问题。如果任由汇率超调下跌,不仅会加剧资本外流,还