第11章 不在低谷时买进，而是在上涨途中买进(1/11)

    一、引言

    在投资的广袤领域中，杰西·利弗莫尔如同一位璀璨的巨星，其独特的见解和丰富的实战经验为后来者照亮了前行的道路。他那句“我从来不在低谷时买进，而是在上涨途中买进”的论断，犹如一道谜题，引发了无数投资者的深思与探索。深入剖析这一观点，不仅能让我们洞察利弗莫尔的投资智慧，更能为我们在复杂多变的投资市场中指明方向。

    利弗莫尔的一生充满了传奇色彩，他在股票市场和期货市场中的跌宕起伏，宛如一部波澜壮阔的史诗。他所取得的辉煌成就以及经历的惨痛失败，都成为了投资史上的经典案例。而他关于买进时机的这一独特观点，更是凝聚了他多年投资生涯的精髓，值得我们逐字逐句地品味和领悟。

    二、对“低谷买进”与“上涨途中买进”的概念界定

    （一）低谷买进的含义和常见策略

    低谷买进，从字面上理解，是投资者试图在资产价格跌至最低点或接近最低点时进行买入操作。这一策略的核心在于捕捉资产被市场严重低估的时机，预期价格在未来会大幅反弹，从而实现高额的投资回报。

    价值投资法是低谷买进策略中常见的一种。这一方法要求投资者深入研究公司的基本面，包括财务状况、盈利能力、竞争优势、管理团队等多个方面。通过对这些因素的综合评估，计算出公司的内在价值。当市场价格远低于其内在价值时，投资者便会认为这是一个低谷买进的绝佳机会。

    例如，假设一家公司的每股净资产为 10 元，每年的净利润增长率稳定在 15，但由于市场的短期恐慌或行业的负面消息，其股价跌至 5 元。价值投资者通过详细的分析，认为公司的内在价值远高于当前股价，此时便会选择买入，期待市场回归理性后股价的回升。

    技术分析中的底部形态识别也是低谷买进的常用手段之一。常见的底部形态如双底、头肩底、圆弧底等。当价格走势形成这些形态，并伴随着成交量的放大和技术指标的好转，投资者会判断市场可能已经触底，即将迎来反转。

    以双底形态为例，价格在下跌过程中两次触及相近的低点，然后反弹。当第二次反弹突破了第一次反弹的高点时，技术分析者会认为这是一个强烈的买入