第160章 盯上嗨航(1/4)

    针对银行监管部门的摸底排查，嗨航方面解释说，嗨航的并购并不盲目和鲁莽，全都是嗨航主业的延伸，一直围绕着三大战略性支柱产业的发展，没有偏离过方向，全都是产业链上下游的公司，并没有像其他企业买个俱乐部那样的东西。当然，办公大楼、不动产也买了几个，因为嗨航原来有不动产公司。

    三大战略性支柱产业分别为：航空旅游、现代物流、新金融。在这一战略指导之下，飞机租赁、船运、酒店、金融机构等均位列收购目标之中。嗨航酒店内部流传着一种说法，“嗨航的飞机飞到哪里，酒店就收购到哪里。”

    在走出去的华国民企中，嗨航曾被认为是更精明的收购者。据外界总结的嗨航并购规律，其绝大多数的收购持股比例都能实现全资、控股或成为第一大股东。这是能左右对方命运的持股比例，嗨航因此能对被购资产有更大的掌控权，令其发挥在必要时支撑其他业务的作用。

    但是，在去年6月份监管层警示后，嗨航还是进入了资金紧张的困境，最终为之前的激进并购付出了代价，这或许是王坚始料未及的。同年9、10月份，嗨航的管理层感觉到境内境外的银行流动性都下不来了，只有出没有进，这个时候真正感觉到严寒降临了。

    银行行长们纷纷发消息问风波传言，然后说，嗨航贷款要放一放，缓一缓，等一等。一放一缓一等，好几个月没人敢给嗨航贷款。任何一家企业只要你是有负债率的企业，都过不了日子。而嗨航集团2017年的平均负债率只有59，嗨航历史上从来没有过这么低的负债率。

    而且2017年的那场舆论风波之后，外界对嗨航的看法显得越来越悲观。嗨航举债加杠杆迅速扩张的模式、高负债率、复杂的融资策略以及将杠杆用到极致的做法等等，市场抱有越来越多的质疑。而这种质疑加剧了嗨航这种商业模式所蕴含的经营风险：一旦遇经济下行逆转，市场或政策环境突变，企业危机爆发的几率就大大增加。

    对于一个拥有500多家子公司、两三千家关联企业、资产和负债都超过千亿元的庞大集团，人们本能的疑虑在于，这类集团在资金的使用上如何能清晰隔断？是否存在“拆东墙补西墙”的方式？一旦某个子公司资金链断裂是否会导致整个集团崩盘？